<th id="qtgy4"></th>
  • <th id="qtgy4"></th>
      圣賢書智庫網

      低股利政策理論

      請你解釋股利理論中的“稅收差別理論

      插入文本框

      剩余股利政策依據的股利政策理論是(??? )。

      正確答案:
      A:股利無關論
      答案解析:
      本題考核的是股利政策與股利理論的對應關系。在四種常見的股利分配政策中只有剩余股利政策所依據的是股利無關論,其他政策都是依據股利重要論。

      低正常股利加額外股利政策的理論依據

      低正常股利加額外股利政策的理論依據是“一鳥在手”理論和股利信號理論。
      將公司派發的股利固定地維持在較低的水平,則當公司盈利較少或需用較多的保留盈余進行投資時,公司仍然能夠按照既定的股利水平派發股利,體現了“一鳥在手 ”理論。而當公司盈利較大且有剩余現金,公司可派發額外股利,體現了股利信號理論。公司將派發額外股利的信息傳播給股票投資者,有利于股票價格的上揚。

      第五章股利理論與股利政策習題及其參考答案

      內容來自用戶:xvnowphu

      第五章股利理論與股利政策習題
      一、客觀題:1、【單選題】企業的收益分配有狹義和廣義之分,下列各項中,屬于狹義收益分配的是(?。?。A.企業收入的分配B.企業凈利潤的分配C.企業產品成本的分配D.企業職工薪酬的分配『正確答案』B
       2、收益分配是優化資本結構、降低資本成本的重要措施。(?。赫_答案』√『答案解析』留存收益是企業重要的權益資金來源,收益分配的多少,影響企業積累的多寡,從而影響權益與負債的比例,即資本結構。企業價值最大化的目標要求企業的資本結構最優,因而收益分配便成為了優化資本結構、降低資本成本的重要措施。
       3、收益與分配管理是對企業收益與分配活動及其形成的財務關系的組織與調節,是企業將一定時期內所創造的經營成果向企業所有者進行分配的過程。(?。赫_答案』×『答案解析』收益與分配管理是對企業收益與分配活動及其形成的財務關系的組織與調節,是企業將一定時期內所創造的經營成果合理地在企業內、外部各利益相關者之間進行有效分配的過程。
      4、【多選題】企業的收益分配應當遵循的原則包括(?。?。A.投資與收益對等 B.成本與效益原則C.兼顧各方面利益 『正確答案』

      不同的股利理論的主要依據有哪些?

      股利分配理論
      在股利分配對公司價值的影響這一問題上,存在不同的觀點,主要有:
      (一)股利無關論
      股利無關論認為股利分配對公司的市場價值(或股票價格)不會產生影響。這一理論的假設如下:
      ① 不存在個人或公司所得稅;
      ② 不存在股票的發行和交易費用 ;
      ③ 公司的投資決策與股利決策彼此獨立(投資決策不受股利分配的影響);
      ④ 公司的投資者和管理當局可相同地獲得關于未來投資機會的信息。
      上述假設描述的是一種完美無缺的市場,因此股利無關論又被稱為完全市場理論。
      股利無關論認為:(1)投資者并不關心公司股利的分配;(2)股利的支付比率不影響公司的價值。
      (二)股利相關論
      股利相關論認為公司的股利分配對公司的市場價值并非無關而是相關的。在現實生活中,不存在無關論提出的假定前提,公司的股利分配是在種種制約因素下進行的,公司不可能擺脫這些因素的影響。影響股利分配的因素有:
      1、法律因素。為了保護債權人和股東的利益,有關法規對公司的股利分配經常作如下限制:
      資本保全;
      企業積累;
      凈利潤;
      超額累積利潤;
      2、股東因素。股東從自身需要出發,對公司的股利分配往往產生這樣一些影響:
      穩定的收入和避稅;
      控制權的稀釋。
      3、公司的因素。就公司的經營需要來講,也存在一些影響股利分配的因素:
      盈余的穩定性;
      資產的流動性;
      舉債能力;
      投資機會;
      資本成本;
      債務需要。
      4、其他因素:(1)債務合同約束;(2)通貨膨脹。
      由于存在上述種種影響股利分配的因素,股利政策與股票價格就不是無關的,公司的價值或者說股票價格不會僅僅由其投資的獲利能力所決定。

      股利政策包括哪些內容?

      1、剩余股利政策
      是以首先滿足公司資金需求為出發點的股利政策。根據這一政策,公司按如下步驟確定其股利分配額:
      ·確定公司的最佳資本結構;
      ·確定公司下一年度的資金需求量;
      ·確定按照最佳資本結構,為滿足資金需求所需增加的股東權益數額;
      ·將公司稅后利潤首先滿足公司下一年度的增加需求,剩余部分用來發放當年的現金股利。
      2、穩定股利額政策
      以確定的現金股利分配額作為利潤分配的首要目標優先予以考慮,一般不隨資金需求的波動而波動。這一股利政策有以下兩點好處。
      ·穩定的股利額給股票市場和公司股東一個穩定的信息。
      ·許多作為長期投資者的股東(包括個人投資者和機構投資者)希望公司股利能夠成為其穩定的收入來源”以便安排消費和其他各項支出,穩定股利額政策有利于公司吸引和穩定這部分投資者的投資。
      采用穩定股利額政策,要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說,公司確定的穩定股利額不應太高,要留有余地,以免形成公司無力支付的困境。
      3、固定股利率政策
      這一政策要求公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現金股利。從企業支付能力的角度看,這是一種真正穩定的股利政策)但這一政策將導致公司股利分配額的頻繁變化,傳遞給外界一個公司不穩定的信息,所以很少有企業采用這一股利政策。
      歡迎到無憂財務
      4、正常股利加額外股利政策
      按照這一政策,企業除每年按一固定股利額向股東發放稱為正常股利的現金股利外,還在企業盈利較高,資金較為充裕的年度向股東發放高于一般年度的正常股利額的現金股利。其高出部分即為額外股利。