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      期權信托運作模式

      信托基金的運作方式

      信托基金資金運用方式主要為貸款,股權投資較少,而且有不斷萎縮的趨勢。即使在僅有的股權投資項目中,信托公司基本并不參與目標公司的具體經營管理,所采取各種控制措施,例如派駐董事,委任財務總監,修改章程等,目的是要防范資金風險。股權投資項目的結束方式主要依靠第三方購回股權,,目標公司分紅與清算的情形基本未曾出現,也不可能等待IPO。這種回購型股權投資屬于變相的債權融資。股權投資之所以較少出現,因為該方式有致命缺陷,即在短期(1-2年)內第三方今后購回存在很大不確定性,退出渠道不暢,風險較大,信托公司也就不再愿意采用。

      上證50EFT期權怎么玩

      第一條 個人投資者參與期權交易,應當符合下列條件:
      (一)申請開戶時托管在其委托的期權經營機構的證券市值與資金賬戶可用余額(不含通過融資融券交易融入的證券和資金),合計不低于人民幣50萬元;
      (二)指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業務參與資格或者金融qh交易經歷;或者在qh公司開戶6個月以上并具有金融qh交易經歷;
      (三)具備期權基礎知識,通過本所認可的相關測試;
      (四)具有本所認可的期權模擬交易經歷;
      (五)具有相應的風險承受能力;
      (六)無嚴重不良誠信記錄和法律、法規、規章及本所業務規則禁止或者限制從事期權交易的情形;
      (七)本所規定的其他條件。
      個人投資者參與期權交易,應當通過期權經營機構組織的期權投資者適當性綜合評估(以下簡稱“綜合評估”)。
      第二條 普通機構投資者參與期權交易,應當符合下列條件:
      (一)申請開戶時托管在其委托的期權經營機構的證券市值與資金賬戶可用余額(不含通過融資融券交易融入的證券和資金),合計不低于人民幣100萬元;
      (二)凈資產不低于人民幣100萬元;
      (三)相關業務人員具備期權基礎知識,通過本所認可的相關測試;
      (四)相關業務人員具有本所認可的期權模擬交易經歷;
      (五)無嚴重不良誠信記錄和法律、法規、規章及本所業務規則禁止或者限制從事期權交易的情形;
      (六)本所規定的其他條件。
      第三條 除法律、法規、規章以及監管機構另有規定外,下列專業機構投資者參與期權交易,不對其進行綜合評估:
      (一)商業銀行、期權經營機構、保險機構、信托公司、基金管理公司、財務公司、合格境外機構投資者等專業機構及其分支機構;
      (二)證券投資基金、社?;?、養老基金、企業年金、信托計劃、資產管理計劃、銀行及保險理財產品,以及由第一項所列專業機構擔任管理人的其他基金或者委托投資資產;
      (三)監管機構及本所規定的其他專業機構投資者。
      第二節 綜合評估基本要求
      第四條 期權經營機構應當制定期權投資者綜合評估的實施辦法,選擇適當的投資者參與期權交易。
      期權經營機構應當及時將投資者適當性管理的操作指引和相關工作制度,報本所備案。
      第五條 期權經營機構應當對投資者是否符合本指引規定的參與期權交易的條件進行核查。
      第六條 期權經營機構應當對個人投資者的基本情況、投資經歷、金融類資產狀況、期權基礎知識、風險承受能力和誠信狀況等方面進行綜合評估。
      投資者應當如實提供有關綜合評估的證明材料,并保證證明材料的真實、準確、完整。
      第七條 期權經營機構應當通過評估問卷等方式,對客戶的風險承受能力進行專項評估。
      期權經營機構應當向客戶明確告知評估結果,提示其審慎參與期權交易,并對提示情況進行記錄、留存。
      第八條 期權經營機構應當要求客戶進行現場開戶,試點期間不得采取見證開戶、網上開戶及其他開戶方式。
      第九條 期權經營機構應當將客戶提供的證明文件及相關材料的原件或者復印件、投資者的知識測試成績單和綜合評估表、風險承受能力評估材料以及風險揭示書等資料,作為開戶資料予以保存。
      第三節 期權投資者知識測試
      第十條 期權經營機構應當按照本指引要求開展期權投資者知識測試(以下簡稱“知識測試”),測試成績用于投資者交易權限級別的核定和期權基礎知識的得分評估。
      第十一條 投資者本人參加并通過相應等級的知識測試的,可以按照本指引第三章的規定以及期權經紀合同的約定,向期權經營機構申請相應等級的交易權限。
      普通機構投資者指定的相關業務人員,應當參加本所認可的相關知識測試。
      第十二條 個人投資者應當逐級參加知識測試,未通過前一等級考試的,不得參加后一等級的考試。
      第十三條 知識測試應當在期權經營機構營業場所內進行。測試完畢后,期權經營機構應當為投資者打印成績單并蓋章。
      投資者本人和普通機構投資者指定的相關業務人員,應當在成績單上簽字。
      期權經營機構客戶開發人員不得兼任知識測試組織人員。
      第十四條 知識測試成績長期有效,并可用于在其他期權經營機構申請開戶。
      第三章 投資者分級管理
      第十五條 期權經營機構應當根據本指引的規定,對個人投資者參與期權交易的權限進行分級管理。
      期權經營機構應當在期權經紀合同中載明個人投資者分級管理的具體標準、程序和要求,并就分級管理事宜向個人投資者進行充分說明。
      第十六條 個人投資者申請的交易權限級別分為一級、二級、三級交易權限。
      第十七條 具有一級交易權限的個人投資者,可以進行下列期權交易:
      (一)在持有期權合約標的時,進行相應數量的備兌開倉;
      (二)在持有期權合約標的時,進行相應數量的認沽期權買入開倉;
      (三)對所持有的合約進行平倉或者行權。
      第十八條 具有二級交易權限的個人投資者,可以進行下列期權交易:
      (一)一級交易權限對應的交易;
      (二)買入開倉。
      第十九條 具有三級交易權限的個人投資者,以及普通機構投資者、專業機構投資者,可以進行下列期權交易:
      (一)二級交易權限對應的交易;
      (二)保證金賣出開倉。
      第二十條 個人投資者申請各級別交易權限,應當在相應的知識測試中達到規定的合格分數,并具備相應的期權模擬交易經歷。
      第二十一條 個人投資者的知識測試成績、期權模擬交易經歷以及金融類資產狀況發生變化,滿足較高交易權限對應的資格要求的,可以向期權經營機構申請調高其交易權限。
      出現前款規定情形的,期權經營機構應當嚴格按照本指引的規定,對申請進行審核;申請符合本指引規定以及期權經紀合同約定的,可以對其交易權限進行調整。
      第二十二條 個人投資者可以向期權經營機構申請調低其交易權限,期權經營機構應當根據其要求調至相應級別。
      第二十三條 期權經營機構應當通過電話、電子郵件、網絡、營業部現場交流等方式,動態跟蹤投資者開立衍生品合約賬戶時提供的基本信息,持續了解投資者的基本情況、財務狀況以及期權交易參與情況等信息。
      投資者提供的基本信息發生變化的,應及時告知期權經營機構。期權經營機構發現客戶提供的聯絡方式等重要信息發生變化的,應當及時了解并更新。
      第二十四條 期權經營機構應當根據對客戶情況的動態跟蹤和持續了解,至少每兩年對所有已開戶的客戶的交易情況、誠信記錄、風險承受能力等進行一次全面評估,判斷其是否符合適當性管理以及交易權限分級管理的相關要求。評估結果應當予以記錄留存。
      第二十五條 期權經營機構發現客戶的實際情況已經不符合其交易權限對應的資格要求的,或者出現期權經紀合同中約定的調低交易權限的情形的,可以自行調低客戶交易權限。
      第二十六條 期權經營機構調整客戶交易權限的,應當就調整后可能增加的投資風險或者可能喪失的交易權限對客戶進行提示,并對相關告知和提示材料予以記錄留存。
      期權經營機構自行調低客戶交易權限的,還應當至少提前三個交易日通過紙面或者電子形式告知客戶并予以記錄留存。
      第二十七條 期權經營機構調整客戶交易權限級別的,客戶應當按照調整后的交易權限進行期權交易。
      第二十八條 期權經營機構應當根據客戶交易權限的分級結果,采取適當方式對客戶的期權交易委托指令進行前端控制,對不符合交易權限的交易委托予以拒絕。
      第二十九條 期權經營機構應當參考投資者適當性評估結果,對享有不同交易權限的客戶制定相應的服務方案和管理流程,在期權投資咨詢、資產管理、投資者教育等方面提供有針對性的服務,引導客戶理性投資。
      第三十條 期權經營機構為客戶核定或者調整交易權限分級結果后,應當按照本所要求的時間和格式,將客戶的名單及分級結果提交本所。
      第四章 投資者教育
      第三十一條 期權經營機構應當建立期權投資者教育工作制度,設置期權投資者教育專崗,加強對客戶期權知識的培訓和指導,并根據客戶的不同需求和特點,對期權投資者教育工作的形式和內容作出具體安排。
      第三十二條 期權經營機構應當在公司網站及營業部現場,開設期權投資者教育專欄,并持續利用柜臺交易系統、電子郵件、短信等有效方式,全面介紹期權知識,宣傳期權法律、法規、規章與業務規則,充分揭示期權交易風險。
      第三十三條 期權經營機構應當在公司網站建立與本所投資者教育網站期權投教專區的鏈接,并根據需要或本所要求,及時向客戶發布本所提供的有關期權投資者教育的相關資料。
      第三十四條 期權經營機構應當將本所發布的與期權相關的市場通知、風險提示、停復牌公告等重要信息,通過公司網站、柜臺交易系統等有效方式及時向客戶發布。
      第五章 附則
      第三十五條 期權經營機構根據本指引的規定對相關記錄進行留存的,相關記錄保存期限不得少于20年。

      信托的運作模式是什么 信托的運作模式有

      1. 信托公司推出的運作模式。

      2. 私人銀行推出的運作模式。

      3. 私人銀行+信托公司合作推出的運作模式。

      4. 保險公司+信托公司合作推出的運作模式。

      員工持股信托的運作方式

      公司職工成立職工持股大會,充當職工的代理人,加入職工持股大會的職工與職工持股大會簽訂代理委托契約,并按契約約定的金額出資。職工持股大會代理職工與信托機構簽訂信托契約,并將職工出資再加上公司發給職工的獎金,一并交存給信托機構形成購股儲存金。信托機構受托買進股票,并與固有財產和其他財產分別開來進行管理,對公司代職工行使表決權,對職工代公司支付收益金。
      當職工自愿解約或停止持股信托時,其已購的股票和未購剩余金,要返歸本人。金外方式的職工持股信托雖然是以貨幣作為信托委托物的,但是信托行為終了時,其歸還的所得物除少量剩余金外都是股票。另外股票利潤分紅金及購股剩余金的利息都一并加到本金中作為再購股票之用。

      股票期權是什么意思

      每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。這一基本單位股權現在和五年后的價值 比如說凈資產會有變化,這些是股票的核心價值,如果上市會影響股票價格,對于沒上市的好公司單位凈資產會不斷升值,這就是股票期權的預期價值。

      期權是什么意思?

      期權 期權是指在未來一定時期可以買賣的權利,是買方向賣方支付一定數量的金額(指權利金)后擁有的在未來一段時間內(指美式期權)或未來某一特定日期(指歐式期權)以事先規定好的價格(指履約價格)向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權利,但不負有必須買進或賣出的義務。
      期權交易事實上是這種權利的交易。買方有執行的權利也有不執行的權利,完全可以靈活選擇。 期權分場外期權和場內期權。場外期權交易一般由交易雙方共同達成。
      期權(Option),它是在qh的基礎上產生的一種金融工具。從其本質上講,期權實質上是在金融領域中將權利和義務分開進行定價,使得權利的受讓人在規定時間內對于是否進行交易,行使其權利,而義務方必須履行。在期權的交易時,購買期權的和約方稱作買方,而出售和約的一方則叫做賣方;買方即是權利的受讓人,而賣方則是必須履行買方行使權利的義務人。 具體的定價問題則在金融工程學中有比較全面的探討。期權分為看漲期權和看跌期權。
      商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋:期權 英語為:option;option contract。亦作:期權合約。期權合約以金融衍生產品作為行權品種的交易合約。指在特定時間內以特定價格買賣一定數量交易品種的權利。合約買入者或持有者(holder)以支付保證金——期權費(option premium)的方式擁有權利;合約賣出者或立權者(writer)收取期權費,在買入者希望行權時,必須履行義務。期權交易為投資行為的輔助手段。當投資者看好后市時會持有認購期權(call),而當他看淡后市時則會持有認沽期權(put)。期權交易充滿了風險,一旦市場朝著合約相反的方向發展,就可能給投資者帶來巨大的損失。實際操作過程種絕大多數合約在到期之前已被平倉。
      期權主要有如下幾個構成因素:①執行價格(又稱履約價格,敲定價格〕。期權的買方行使權利時事先規定的標的物買賣價格。②權利金。期權的買方支付的期權價格,即買方為獲得期權而付給期權賣方的費用。③履約保證金。期權賣方必須存入交易所用于履約的財力擔保,④看漲期權和看跌期權??礉q期權,是指在期權合約有效期內按執行價格買進一定數量標的物的權利;看跌期權,是指賣出標的物的權利。當期權買方預期標的物價格會超出執行價格時,他就會買進看漲期權,相反就會買進看跌期權。
      每一期權合約都包括四個特別的項目:標的資產、期權行使價、數量和行使時限。
      標的資產(Underlying Assets)
      每一期權合約都有一標的資產,標的資產可以是總多的金融產品中的任何一種,如普通股票、股價指數、qh合約、zj、外匯等等。通常,把標的資產為股票的期權稱為股票期權,如此類推。所以,期權有股票期權、股票指數期權、外匯期權、利率期權、qh期權等,它們通常在證券交易所、期權交易所、qh交易所掛牌交易,當然,也有場外交易。
      期權行使價(Strike Price 或 Exercise Price)
      在行使期權時,用以買賣標的資產的價格。在大部分交易的期權中,標的資產價格接近期權的行使價。行使價格在期權合約中都有明確的規定,通常是由交易所按一定標準以減增的形式給出,故同一標的的期權有若干個不同價格。一般來說,在某種期權剛開始交易時,每一種期權合約都會按照一定的間距給出幾個不同的執行價格,然后根據標的資產的變動適時增加。至于每一種期權有多少個執行價格,取決于該標的資產的價格波動情況。投資者在買賣期權時,對執行價格選擇的一般原則是:選擇在標的資產價格附近交易活躍的執行價格。
      數量(Quantity)
      期權合約明確規定合約持有人有權買入或賣出標的資產數量。例如,一張標準的期權合約所買賣股票的數量為100股,但在一些交易所亦有例外,如在香港交易所交易的期權合約,其標的股票的數量等于該股票每手的買賣數量。
      行使時限(到期日)(Expiration date 或 Expiry date)
      每一期權合約具有有效的行使期限,如果超過這一期限,期權合約即失效。一般來說,期權的行使時限為一至三、六、九個月不等,單個股票的期權合約的有效期間之多約為九個月。場外交易期權的到期日根據買賣雙方的需要量身定制。但在期權交易場所內,任何一只股票都要歸入一個特定的有效周期,有效周期可分為這樣幾種:①一月、四月、七月、十月;②二月、五月、八月和十一月;③三月、六月、九月和十二月。它們分別稱為一月周期、二月周期和三月周期。
      按執行時間的不同,期權主要可分為兩種,歐式期權和美式期權。歐式期權,是指只有在合約到期日才被允許執行的期權,它在大部分場外交易中被采用。美式期權,是指可以在成交后有效期內任何一天被執行的期權,多為場內交易所采用。
      舉例說明:
      (1)看漲期權:1月1日,標的物是銅qh,它的期權執行價格為1850美元/噸。A買入這個權利,付出5美元;B賣出這個權利,收入5美元。2月1日,銅qh價上漲至1905美元/噸,看漲期權的價格漲至55美元。A可采取兩個策略:
      行使權利一一A有權按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅qh;B在A提出這個行使期權的要求后,必須予以滿足,即便B手中沒有銅,也只能以1905美元/噸的市價在qh市場上買入而以1850美元/噸的執行價賣給A,而A可以1905美元/噸的市價在qh幣場上拋出,獲利50美元/噸(1 905一1850一5)。B則損失50美元/噸(1850一1905+5)。
      售出權利一一A可以55美元的價格售出看漲期權、A獲利50 美元/噸(55一5)。
      如果銅價下跌,即銅qh市價低于敲定價格1850美元/噸,A就會放棄這個權利,只損失5美元權利金,B則凈賺5美元。
      (2)看跌期權:l月1日,銅qh的執行價格為1750 美元/噸,A買入這個權利.付出5美元;B賣出這個權利,收入5美元。2月1日,銅價跌至1 695美元/噸,看跌期權的價格漲至55美元/噸。此時,A可采取兩個策略:
      行使權利一一一A可以按1695美元/噸的中價從市場上買入銅,而以1 750美元/噸的價格賣給B,B必須接受,A從中獲利50美元/噸(1750一1695一5),B損失50美元/噸。
      售出權利一一A可以55美元的價格售出看跌期權。A獲利50美元/噸(55一5〕。
      如果銅qh價格上漲,A就會放棄這個權利而損失5美元/噸,B則凈得5美元/噸。
      通過上面的例子,可以得出以下結論:一是作為期權的買方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有權利而無義務。他的風險是有限的(虧損最大值為權利金),但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有義務而無權利,在理論上他的風險是無限的,但收益顯有限的(收益最大值為權利金)。三是期權的買方無需付出保證金,賣方則必須支付保證金以作為必須履行義務的財務擔保。
      期權是適應國際上金融機構和企業等控制風險、鎖定成本的需要而出現的一種重要的避險衍生工具,1997年諾貝爾經濟學獎授給了期權定價公式(布萊克-斯科爾斯公式)的發明人,這也說明國際經濟學界對于期權研究的重視。
      特殊期權
      路徑相關期權
      標準歐式期權的最終收益只依賴于到期日當天的原生資產價格。而路徑相關期權(path-dependent option)則是最終收益與整個期權有效期內原生資產價格的變化都有關的一種特殊期權。
      按照其最終收益對原生資產價格路徑的依賴程度可將路徑相關期權分為兩大類:一類是其最終收益與在有效期內原生資產價格是否達到某個或幾個約定水平有關,稱為弱路徑相關期權;另一類期權的最終收益依賴于原生資產的價格在整個期權有效期內的信息,稱為強路徑相關期權。
      弱路徑相關期權中最典型的一種是關卡期權(barrier option)。嚴格意義上講,美式期權也是一種弱路徑相關期權。
      強路徑相關期權主要有兩種:亞式期權(Asian option)和回望期權(lookback option)。亞式期權在到期日的收益依賴于整個期權有效期內原生資產經歷的價格的平均值,又因平均值意義不同分為算數平均亞式期權和幾何平均亞式期權;回望期權的最終收益則依賴與有效期內原生資產價格的最大(?。┲?,持有人可以“回望”整個價格演變過程,選取其最大(?。┲底鳛榍枚▋r格。
      期權合約的基本因素
      所謂期權合約,是指期權買方向期權賣方支付了一定數額的權利金后,即獲得該的在規定的期限內按事先約定的敲定價格買進或賣出一定數量相關商品qh合約權利的一種標準化合約,期權合約的構成要素主要有以下幾個:買方、賣方、權利金、敲定價格、通知和到期日等。
      期權履約
      期權的履約有以下三種情況
      1 、買賣雙方都可以通過對沖的方式實施履約。
      2 、買方也可以將期權轉換為qh合約的方式履約(在期權合約規定的敲定價格水平獲得一個相應的qh部位)。
      3 、任何期權到期不用,自動失效。如果期權是虛值,期權買方就不會行使期權,直到到期任期權失效。這樣,期權買方最多損失所交的權利金。
      期權權利金
      前已述及期權權利金,就是購買或售出期權合約的價格。對于期權買方來說,為了換取期權賦予買方一定的權利,他必須支付一筆權利金給期權賣方;對于期權的賣方來說,他賣出期權而承擔了必須履行期權合約的義務,為此他收取一筆權利金作為報酬。由于權利金是由買方負擔的,是買方在出現最不利的變動時所需承擔的最高損失金額,因此權利金也稱作 " 保險金 " 。
      期權交易原理
      買進一定敲定價格的看漲期權,在支付一筆很少權利金后,便可享有買入相關qh的權利。一旦價格果真上漲,便履行看漲期權,以低價獲得qh多頭,然后按上漲的價格水平高價賣出相關qh合約,獲得差價利潤,在彌補支付的權利金后還有盈作。如果價格不但沒有上漲,反而下跌,則可放棄或低價轉讓看漲期權,其最大損失為權利金??礉q期權的買方之所以買入看漲期權,是因為通過對相關qh市場價格變動的分析,認定相關qh市場價格較大幅度上漲的可能性很大,所以,他買入看漲期權,支付一定數額的權利金。一旦市場價格果真大幅度上漲,那么,他將會因低價買進qh而獲取較大的利潤,大于他買入期權所付的權利金數額,最終獲利,他也可以在市場以更高的權利金價格賣出該期權合約,從而對沖獲利。如果看漲期權買方對相關qh市場價格變動趨勢判斷不準確,一方面,如果市場價格只有小幅度上漲,買方可履約或對沖,獲取一點利潤,彌補權利金支出的損失;另一方面,如果市場價格下跌,買方則不履約,其最大損失是支付的權利金數額。
      期權交易與qh交易的關系
      期權交易與qh交易之間既有區別又聯系。其聯系是:首先,兩者均是以買賣遠期標準化合約為特征的交易;其次,在價格關系上,qh市場價格對期權交易合約的敲定價格及權利金確定均有影響。一般來說,期權交易的敲定的價格是以qh合約所確定的遠期買賣同類商品交割價為基礎,而兩者價格的差額又是權利金確定的重要依據;第三,qh交易是期權交易的基礎交易的內容一般均為是否買賣一定數量qh合約的權利。qh交易越發達,期權交易的開展就越具有基礎,因此,qh市場發育成熟和規則完備為期權交易的產生和開展創造了條件。期權交易的產生和發展又為套期保值者和投機者進行qh交易提供了更多可選擇的工具,從而擴大和豐富了qh市場的交易內容;第四,qh交易可以做多做空,交易者不一定進行實物交收。期權交易同樣可以做多做空,買方不一定要實際行使這個權利,只要有利,也可以把這個權利轉讓出去。賣方也不一定非履行不可,而可在期權買入者尚未行使權利前通過買入相同期權的方法以解除他所承擔的責任;第五,由于期權的標的物為qh合約,因此期權履約時買賣雙方會得到相應的qh部位。
      期權交易的場所:
      期權交易場所沒有需要特點場所,可以在qh交易所內交易,也可以在專門的期權交易所內交易還可以在證券交易所交易與股權有關的期權交易。目前世界上最大的期權交易所是全球最大的期權交易所 芝加哥期權交易所(Chicago Board Options Exchange, CBOE);歐洲最大期權交易所是歐洲qh與期權交易所(Eurex)的前身為德意志qh交易所(DTB)與瑞士期權與金融qh交易所(Swiss Options & Financ ial Futures Exchange, SOFFEX);亞洲方面,韓國的期權市場發展迅速,并且其交易規模巨大,目前是全球期權發展最好的國家,中國香港地區以及中國臺灣地區都有期權交易。國內方面,目前有包括鄭州商品交易所在內的幾家交易所已經對期權在中國大陸上市做出初步研究。